原油：★☆☆(欧盟正在讨论实施第六轮制裁，油价走强)

五一期间外盘原油仍然震荡小幅走强，但波动低于前期。欧盟正在制定对俄罗斯实施的第六轮制裁，讨论年底前对俄石油禁运，部分国家支持部分国家反对，德国、芬兰、丹麦及意大利等国支持，但周三会议未能达成一致意见，欧盟特使将在周四再次会面。俄罗斯4月产量1005万桶/日，环比减少8.75%。外媒评论对俄石油禁运或导致俄石油产量减少10%，年底前或减少200万桶/日。周三晚间EIA周度数据显示，原油产量持稳于1190万桶/日，炼厂开工下降至88.4%，原油库存增加130.3万桶，战略储备库存减少308.5万桶，汽油库存减少223万桶，馏分油库存减少234.4万桶，库欣库存增加137.9万桶。OPEC+5月月度会议即将召开，OPEC+预计石油盈余将较前期预测增加60万桶/日至190万桶/日。中国疫情稍有好转，但尚未全面放开，疫情对需求的冲击或远超市场预期，有消息显示5月主营炼厂计划进一步削减加工量以缓解成品油库存压力。短期油价继续关注欧盟制裁、OPEC+会议及SPR释放，维持区间震荡，但重心较前期下移。

沥青：★☆☆(中石化上调价格，盘面偏强)

五一期间，山东地区中石化价格上调200元/吨，市场主流价成交价4000-4080元/吨，山东地区区内开工维持低位，东方华龙2日起释放合同，需求端，受物流影响有所受限；华东地区，中石化价格上调200-250元/吨，主流成交价4320-4400元/吨，供应端，区内开工保持低位，需求端，有所好转。由于供应增幅不及预期，需求持续好转，预计库存持续下降，沥青盘面偏强。

燃料油：★☆☆(外盘原油震荡上行，低高硫燃油仍有一定支撑)

节前FU09合约收4322元，涨92元/吨，LU07收5488元，涨146元/吨，内外价差大幅上涨，偏高。新加坡高硫贴水29美元，低硫贴水维持约19美元，低高硫价差扩大至137美元，粘度价差维持约47美元，180贴水维持约36美元，MGO与VLSFO价差扩大至373美元。五一期间国际油价宽幅震荡，地缘政治(欧盟禁运俄罗斯石油)为主导因素，鲍威尔拒绝更激进加息，深夜风险资产上涨。供应方面，OPEC+高减产执行率，后续增产空间存疑；继续观察俄罗斯出口情况，未来供给端不确定性仍存；随着炼厂开工以及利润回升，燃油产量预计小幅增加，但俄罗斯供应未完全恢复、中东地区出口受到自身发电需求增加以及美国采购增加的影响，供应源相对有限；此外，汽柴利润相对较高、中质馏分油库存偏低，一定程度分流低高硫组分或原料；因此综合来看，供应端或仍偏紧。需求方面，海运方面，集装箱、干散货、油轮尽管有所支撑，但由于船燃价格较高，航速偏低，需求支撑有限；炼厂方面，由于天然气价格、汽柴裂解利润仍偏高，FCC等一系列装置利润较高，低硫、高硫原料或组分需求增加；发电方面，燃油替代LNG发电仍具备性价比，随着气温上升，南亚、中东需求预计上升，尽管未到真正旺季。汽柴裂解、天然气、柴油端仍对低硫燃油有一定的支撑；供应端偏紧、发电需求等因素对高硫燃油有所支撑，预计燃油相对原油保持偏强，不过仍需留意性价比。目前俄乌冲突、伊朗谈判、欧盟禁运俄罗斯石油、俄罗斯供应下降程度不明朗，裂解价差高位、原油成品油库存仍低位，各国释放战储，疫情影响需求，流动性问题仍存，原油单边等待消息的进一步指引。

PTA：★☆☆ （原油上涨支撑PTA)

上一交易日，PTA现货成交气氛一般，主流供应商出货，个别聚酯工厂递盘，基差商谈区间扩大。午后价格上涨后，供应商有成交。5月中上货源在09+85~110附近有成交，6330-6450附近有成交，5月中下在09+85~100有成交。主港主流货源基差在09+100。装置方面，无较大变动。逸盛新材料1降负至5成，新材料2提升至满负荷，逸盛宁波负荷提满，福化450万吨负荷提升至8成，能投100万吨重启延后，中泰120万吨再次重启中，三房巷120万吨装置停车检修，至上周四负荷为72.1%。五一假期期间原油上涨。CFR中国PX收于1182美元/吨，较节前变化不大。PTA加工费418元/吨左右。PTA供应偏低运行，需求有触底迹象，但修复高度目前有限，延续供需双弱格局，5月预期小幅累库，矛盾不大。PTA单边价格主要受原油影响。

短纤：★☆☆(关注利润修复头寸)

上一交易日，在聚酯原料及直纺涤短期货大涨带动下，短纤现货货跟涨，重心普遍涨至8000附近或偏上，下游适度采购，基差走强，江阴某大厂货源05+50~+70元/吨。装置方面，宁波大发23万吨直纺涤短装置停车；仪化开8万吨有光直纺涤短装置，停100吨/天中空短纤；苏北某直纺涤短工厂20万吨直纺涤短装置重启出产品。估值方面，上周原料价格偏强，短纤现货利润再度压缩，相对估值偏低。整体来看，短纤供应有提升预期，工厂库存压力偏大，自身向上驱动较弱，不过近期基差和库存表现边际转好，如若压缩至亏损，可继续参与短纤利润修复头寸。

甲醇：★☆☆(供需相对平衡)

上一交易日江苏现货价格上调。江苏现货升水主力期货。4月下旬至5月内地上游检修装置将增加，预计开工下降。4月进口将有较大幅度增加，5月进口预期有限。5月烯烃华东和山东部分装置有检修计划。传统下游需求维持。近期港口库存环比小幅下降。供需相对平衡，操作建议观望。

尿素：★☆☆(中期供需预期偏差)

上一交易日尿素山东现货价格上调。最近一周尿素日均产量在16.79万吨，同比增加1.24万吨。4-5月检修计划少，预计产量将维持偏高水平。国内方面，农需暂处旺季。工业需求受疫情影响。4-5月出口有增加可能。近期企业库存同比偏高。国内短期供求好于预期，中期供需预期偏差，操作建议逢高试空。

MEG：★☆☆(关注减产力度)

上一交易日，乙二醇价格重心坚挺上行，场内买气跟进谨慎。日内现货基差走弱明显，周间换手围绕13附近展开商谈。美金方面，乙二醇外盘重心小幅上行，近期到港船货商谈610-615附近；5月中下船货报，商谈618-624附近，场内买气偏淡。乙二醇内盘成交区间分别4770-4840元/吨、605-625美元/吨。装置方面，国内乙二醇整体开工负荷在62.43%(较上期下降0.6%)，其中煤制乙二醇开工负荷在60.63%(较上期上升0.13%)。近期部分煤化工装置落实检修，后续国内供应仍有适度挤出空间。乙二醇在供给收缩下库存仍然累积，需要更多额外的减产来维持平衡，目前供给收缩正在逐步兑现。乙二醇估值偏低，主力切换至9月以后，估值作用显现，底部支撑较强，预计宽幅震荡。

LPG：★☆☆(外盘震荡上行)

节前PG06合约收6118元，涨90元/吨。华南现货节日期间涨100至6400元/吨，山东折盘面涨100元至6580元，华东折盘面6300元/吨。节日期间外盘总体震荡、小幅上行，欧盟制裁俄罗斯石油为主导，鲍威尔放弃更激进加息，外盘CP06涨至823.15美元/吨，FEI06涨至825.15美元/吨。国产气供应预计低位，进口有所上升；气温上升，民用终端需求消耗有限，管控放松后或将小幅提升，五一节后存补库需求；化工需求提升相对有限。当前PG盘面主要跟随原油波动，外盘不确定性较多，震荡观点。

LL：★☆☆(库存有压力，价格有支撑，预计震荡运行)

现货：LLDPE现货价格8680元/吨。上游：09合约上暂无标品装置计划投产；原油价格高位盘整；上游装置降负以及检修较多，PE总负荷处于较低水平，标品负荷较低；外盘部分装置负荷低，供应偏紧，LL进口窗口关闭，预计外盘进口量将会继续维持较低水平。下游：下游整体开工不及往年，但近期环比有所上升，部分行业利润水平较低；农膜进入需求旺季尾声，开工下滑；物流情况与前期相比稍有缓解；疫情缓解后可能会有一波集中提货补货的情况，但补货力度有待观察。库存：石化库存88.5，+16.5，库存有压力。产业链利润：上游油制利润环比回升，但水平仍然不佳；LL进口窗口关闭；下游利润水平较低。价差：09合约基差-100元/吨；HD偏弱；LD升水LL。目前PE库存有压力，成本对价格有支撑，PE价格预计震荡运行，关注原油价格以及疫情缓解后需求恢复情况。

PP:★☆☆(库存有压力，价格有支撑，预计震荡运行)

现货：拉丝现货8650元/吨。上游：09合约上计划投产的新产能较多；原油价格高位盘整；PP整体负荷偏低，拉丝排产正常。下游：PP下游整体开工不及往年，BOPP订单好转但企业基本维持按需提货，备货意愿不强；物流情况与前期相比稍有缓解；疫情缓解后可能会有一波集中提货补货的情况，但补货力度有待观察；终端出口订单情况不及往年。库存：石化库存88.5，+16.5，库存有压力。产业链利润：上游大部分生产方式的理论利润环比回升，但仍处于较低水平；出口窗口打开，出口利润较好，但出口量不及去年；BOPP利润正常。价差：09合约基差-50元/吨；共聚价格偏弱；粒粉价差较小。目前PP库存有压力，成本对价格有支撑，PP价格预计震荡运行，关注原油价格以及疫情缓解后需求恢复情况。

PVC：★☆☆(基本面持续偏空，预期需求疲弱仍将持续一段时间)

29日电石法PVC华东现货价格8,890元，持平，活跃合约8,615元，基差275元。PVC开工率下降，电石开工有所下降，而4月下旬检修增加导致本周开工继续下降，将持续至5月中旬，总体影响有限。PVC下游受疫情冲击较大，华东物流有所恢复，但下游开工仍然较低，华北终端需求不足。印度及东南亚需求近期走弱，海运费维持高位，出口需求边际走弱。库存小幅去库，近几周库存水平总体持平，往年通常为持续去库时间。供应方面，PVC开工略降，传统春季检修推迟，供应较为充足；疫情影响终端需求，PVC下游制品开工仍未恢复；出口需求转弱；库存持平。基本面持续偏空，目前主要变量在受疫情影响的需求端，近期各城封控持续，需求疲弱仍将持续一段时间。

苯乙烯：★☆☆(下游正在恢复，基本面略偏多，且存在强成本支撑)

29日苯乙烯华东现货价格9860元，涨210元，活跃合约9904元，基差-44元。苯乙烯开工率提升，装置检修量逐渐下降，令开工率从低位持续提升，目前开工和往年同期差距缩小，预期近期将继续提升。苯乙烯下游综合开工率提升，疫情对下游的影响程度略下降，4月下旬交通物流略有改善，EPS和ABS开工提升明显，PS仍维持低水平。库存去库，苯乙烯供需双弱导致去库缓慢，本周下游开工有较大幅度改善，预期库存将维持小幅去库趋势。苯乙烯装置停车检修恢复，开工有较大提升；需求受疫情影响减弱，开工从低位有较大幅度提升；需求恢复速度加快，库存去库。当前苯乙烯供需均在边际转强，而下游前期受疫情的冲击正在恢复，基本面略偏多，且存在强成本支撑。